概念：合伙⼈制度
从⼯业化时代⾛⼊信息时代合伙⼈制度的重要性
合伙，是今天⾮常流⾏的⼀个词。其实，散伙也是。虽说聚散离合很正常，但你⼀定不希望你的团
队，尤其是最优秀的那些员⼯离开。到底有什么办法，可以让⼤家像拴在⼀根绳⼦上的蚂蚱⼀样，
⽣死与共呢？
案例
在管理咨询界，有⼀家⽆⼈不知的公司叫⻨肯锡。1926 年成⽴以来，公司的使命就是帮助领先的企
业机构实现显著、持久的经营业绩改善，打造能够吸引、培育和激励杰出⼈才的优秀组织机构。
⻨肯锡的江湖地位⼤到了什么程度呢？《科学》杂志戏称：“如果上帝决定要重新创造世界，他会
聘请⻨肯锡。”
但⻨肯锡⾃⼰作为⼀家公司，也会⾯临管理问题。咨询公司、会计事务所、律师事务所这些⾏业
⾥，相对于资本来说，⼈才创造的价值更⼤。所以常规公司⾥“资本雇佣⼈才”的逻辑，在这⾥，
显然是不成⽴的。如何让优秀的⼈才聚合和⾃治，⽽不是为资本打⼯，变成了⻨肯锡最重要的管理
问题之⼀。
⻨肯锡选择了形式上的“公司制”，运营上的“合伙⼈制”，来解决这个问题。你进了⻨肯锡，就
进了⼀个奔向合伙⼈的“不进则退”的晋升机制。成为合伙⼈，就是公司股东；成为⾼级合伙⼈，
就是公司董事。然后⾼级合伙⼈再选出公司领导⼈。领导⼈ 3 年 1 届，最多 3 届。⻨肯锡⽤优秀的
⼈才⾃治，⽽不是为资本打⼯的“合伙⼈制度”延续了将近 100 年的成功。
合伙⼈制度，就是分享⽽不是独享公司所有权和收益权的⼀种组织形式。
公司到底是资本的，还是⼈才的，⼀直是管理学界争论的话题。⼯业化时代，因为要买⼚房，买流
⽔线，买原材料等等⽣产资料，所以资本似乎更重要，甚⾄⼈才，也只是资本购买的⼀种特殊形式
的⽣产资料⽽已。但是，到了信息时代，尤其是互联⺴时代，在价值创造中，⼈才越来越变成决定
性因素。资本和⼈才的博弈，正在不断往⼈才倾斜。合伙⼈制度，就是这种倾斜的产物。
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March 29, 2021
Wednesday
TONGTONG STUDAY NOTES
Notes
March 运⽤：⾯对想要离去的员⼯该怎么办
他⽼板如果还想挽留他，也许只有：
第⼀，打⼼眼⾥承认，价值主要是他们创造的，⽽不是资本；
第⼆，⽤合伙⼈制度，出让公司股份，或者项⺫股份，与他共享收益，当然，也共担⻛险；
第三，如果他去意已决，那就投资他吧，不能成为他的“普通合伙⼈”，那就成为“有限合伙
⼈”。
不管是普通合伙⼈制度，还是有限合伙⼈制度，其实都是在资本和⼈才之间，找到通往“激励相
容”的路径。
有限合伙⼈
有限合伙⼈，是⼀种特殊的合伙形式。
11 世纪的欧洲，海上贸易盛⾏，但有钱⼈⽼了⽆法出海，能出海的年轻⼈⼜没钱。怎么办呢？“康
孟达契约”出现了。有钱⼈买船、买货，交给年轻⼈出海通商。赚钱了，有钱⼈拿 3/4 利润。亏钱
了呢，有钱⼈亏完有限的本⾦为⽌，所以叫“有限合伙⼈”。年轻⼈呢，不出钱，只出⼒，赚钱
了，拿 1/4 利润，很可观。但如果亏钱了呢，有钱⼈⽤本⾦还。本⾦还不够呢？那年轻⼈就必须砸
锅卖铁去还钱了。
这种出钱的⼈和出⼒的⼈的合伙制度，康孟达契约，成为了今天⻛险投资业的基本管理模式。
做投资，光有钱是不⾏的，还要有眼光。所以，有钱的⼈，做有限合伙⼈，也就是 LP，出资 99%；
有眼光的⼈，做管理合伙⼈，也就是 GP，出资 1%。如果赚钱了，LP 拿 80%，GP 拿 20%。相当于
GP ⽤ 1%的出资，博取了 20%的收益，但代价是，如果亏了，LP 的钱赔完后，GP 承担⽆限责任，
要倾家荡产去还钱。
如何利⽤“合伙⼈制度”平衡资本和⼈才的⽭盾呢？
万科的“事业合伙⼈”制度。它让 2500 多名⾻干员⼯持有了超过 4%的股份，成为第⼆⼤股东，并
⽤跟投制度，让员⼯参与公司项⺫。在这个“事业合伙⼈”制度下，只要有⼈揩了公司⼀点油，就
会有⼈举报，你在占我便宜啊。
永辉超市的“⼀线员⼯合伙⼈”制度。永辉让⼀线 6 万多名员⼯成为店铺、柜组的股东，分享利
润。员⼯为⾃⼰干，货品轻拿轻放，损耗下降到最低，服务态度⼜好，业绩好了许多。
(文書：佐藤通代）
